炒股就看金麒麟分析师研报，威望，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题时机！\t\t 出品：新浪财经上市公司研究院\n 作者：昊\n 近来，瑞浦兰钧动力股份有
炒股就看金麒麟分析师研报，威望，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题时机！\t\t 出品：新浪财经上市公司研究院\n 作者：昊\n 近来，瑞浦兰钧动力股份有限公司（以下称“瑞浦兰钧”）正式向港交所递送招股书，拟在香港主板挂牌上市。\n 我国轿车动力电池工业立异联盟发布的数据显现，本年11月，国内动力电池装车量排名中，瑞浦兰钧位列第八；而排名第三的中立异航不久前刚刚登陆港交所，排名第七的蜂巢动力，近期申报的科创板IPO也已获受理。跟着瑞浦兰钧递表，国内动力电池装车量前十的企业有望全部走进资本商场。\n 建立于2017年的瑞浦兰钧，进入动力电池也相对偏晚，为赶快抢占商场，公司采纳了最为“简略粗犷”的贱价战略。其结果是，公司在接受由此带来的巨额亏本的一起，客户仍以二三线以下的乘用车企以及商用车企为主，优质客户仍不配合。\n 此外，比年以价换量背面，瑞浦兰钧负债率却一向位列首要动力电池最高，一起产能利用率也开端走低，公司赴港上市融资持续扩产，难解竞争力和盈余才能低下困局。\n 最贱价抢商场 优质客户仍不配合\n 瑞浦兰钧建立于2017年，主业为动力和储能锂离子电池产品，包含电芯、电池模块及电池包的研制、出产和出售，大股东是国际最大的镍及不锈钢出产商青山集团。本年4月，公司完结股份制改造，一起将称号从瑞浦动力变更为瑞浦兰钧。\n 依据弗若斯特沙利文陈述，在2021年我国十大锂离子电池制造商（按新动力使用装机量计）中，瑞浦兰钧自2019年至2021年按新动力使用的锂离子电池装置的复合年增加率计排名榜首。\n 我国轿车动力电池工业立异联盟的数据显现，本年前11个月，瑞浦兰钧动力电池累计装车量为4.04GWh，市占率约1.56%，位列国内装车量第十。\n 不过，公司近几年事务完成快速开展，除了建立时刻晚基数较低的要素外，产品廉价也是另一个重要原因。\n 计算显现，2021年，瑞浦兰钧动力电池均匀价格为0.52元/Wh，内职业首要竞争对手中位列最低。\n\n 这并非偶发的阶段性现象。在近三年中，瑞浦兰钧动力电池出售均价分别为0.92元/Wh、0.54元/Wh和0.52元/Wh，大幅低于宁德年代和蜂巢动力同期动力电池的价格。 \n\n 更重要的是，即使电池卖的如此廉价，优质的头部乘用车企仍不配合。\n 据业界计算，自建立至今，瑞浦兰钧已配套电池的整车企业客户，按配套车型数量排序，前十位依次为厦门金龙、云度、徐工、春风、中车电动、上通五菱、亚星客车、申龙客车、零跑、吉祥等。\n 不难看到，公司下流客户以商用车为主，优质的头部乘用车企寥寥。即使有像零跑轿车等销量较大的新势力，瑞浦兰钧也并非其动力电池主供货商。\n\n 负债率长时间领跑职业 融资难解超低毛利率困局\n 采纳急进的价格战战略，当然使得公司商场份额快速提高，但其副作用也非常显着，那就是持续巨额亏本。\n 从与同行的比照能够看到，瑞浦兰钧毛利率不只长时间大幅低于竞争对手，其波动性也明显偏高，盈余才能呈现出“又低又不稳”的状况。\n\n 从成绩层面看更为直接。\n 数据显现，瑞浦兰钧经营收入从2019年的2.34亿元增加至2021年的21.11亿元，但这三年的净利润则分别为-1.12亿元、-0.41亿元和-7.17亿元；本年上半年，公司净利进一步下探至-6.15亿元，已挨近上一年全年的亏本额，近三年半内的累计亏本达14.85亿元。\n 接连巨亏带来的资金和负债压力，也是瑞浦兰钧建立刚满5年便急于赴港上市融资的重要原因。\n Wind数据显现，2019年至2022年上半年，瑞浦兰钧资产负债率分别为88.2%、87.6%、75.1%和69.6%，负债水平终年处于首要动力电池企业首位。\n\n 依据方案，瑞浦兰钧此次上市所募资金将首要用于锂电池产能扩张，先进锂电池、材料及出产工艺的研制，以及归还银行贷款等。\n 从IPO募资方案看，因为锂电职业扩产潮持续，瑞浦兰钧也不甘落后。到2022年9月30日，公司规划年产能已达32.7GWh，凭借上市融资以持续扩张好像势在必行。\n 但是，本年前六个月，瑞浦兰钧锂电产品出售量仅4.70GWh，现在的规划产能已超实践销量数倍。\n 值得注意的是，本年前三季度，瑞浦兰钧的产能利用率已从上一年全年的86.4%下降至67.7%，即使考虑到嘉善工厂等部分新产线处于爬坡阶段，公司产能利用率的拐头痕迹仍不容忽视。\n 尽管招股书暂未发表方案募资的详细金额，不过有相关音讯称，瑞浦兰钧正在寻求以近300亿元的估值，筹集约30亿元的资金。\n 数十亿的融资当然能够缓解资金和负债压力，但却无法处理公司产品竞争力和盈余才能低下的难题。瑞浦兰钧此次IPO商场将怎么反应，咱们拭目而待。\t\t\t\t\n\n\n炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：公司调查